Zoetis(NYSE:ZTS), 세계 1위 동물 제약바이오 기업

 

이번에 살펴볼 기업은 Zoetis(한글표기 조에티스)라는 기업이다.

이 회사는 반려동물과 가축용 약품의 세계 1위 점유율을 자랑하는 회사이다.

조에티스 CI

 

시장점유율은 약 17%로 2,3위 기업과 큰 차이가 없는 수위를 달리고있다. 과거 화이자의 동물 바이오분야 사업부였다가 분사하여 2013년 IPO를 통해 조에티스로 출범하였다. 백신, 구충제, 항생제 등 각종 동물관련 약품분야에서 수위를 유지하고있으며 아메리카지역과 아시아지역에서 대부분의 매출을 올리고있다.

시장 점유율

 

마켓점유율 순위 (출처:4분기 조에티스 사업보고서)

 

세계 1위 점유율을 차지하거나 섹터의 독과점기업에 투자하는것이 장기 투자 승률을 높이는 가장 손쉬운 방법인데 동물 바이오제약업계에서 1위를 차지하는 이 기업은 그런면에서 매우 훌륭하다고 할 수 있다.

 

이 기업에 관심을 갖게 된 이유는 바로 이분들때문인데 주변에도보면 반려동물을 키우는 가정이 점점 늘고 유튜브를 봐도 반려동물이 차지하는 포션이 점점 커지고있다는것을 알 수 있다.

귀여운 우리집 두 주인님들

 

반려동물문화는 세계적인 트렌드인데 특히 중국을 비롯한 기타 신흥국의 GDP가 올라가고 삶의 질이 올라가면서 반려동물에대한 관심이 높아지고있는게 시장의 규모를 키우는 핵심 요인이다.

 

http://www.koreaes.com/news/articleView.html?idxno=358860

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중국 반려동물 시장 성장추이

 

또한 기존의 반려동물 문화를 선도하던 서유럽과 미국같은 선진국의 반려동물에대한 지출또한 꾸준히 상승하는 추세이다. 실제로 반려동물과 함께하시는 분들께선 아시겠지만 지출을 늘렸으면 늘렸지 줄이기란 쉽지않다. (난 부모는 아니지만 부모님들 자식키우는 맘이 다 그렇다고들 한다.)

미국 반려동물 시장전망

 

조에티스의 매출의 절반은 반려동물 관련사업 나머지는 축산업에서 나온다. 상당히 흥미로운 포트폴리오인데 가축들에서 나오는 매출은 필수소비재와 마찬가지로 경기침체에도 꾸준할것으로 예상된다.

 

제품 군의 라이프 사이클을보면 기업의 현재와 미래 매출에대한 힌트를 얻을 수 있는데 조에티스의 제품별 라이프사이클은 굉장히 준수하다.

조에티스 제품군 별 나이

 

출시된지 60년 이상된 제품 한종, 25년 이상된 제품 5종 그리고 나머지는 10년 내외로 출시된 젊은 제품들이다. 위의 pt자료에 써있듯 조에티스에서 가장 잘 팔리는 24종의 제품들은 29년의 수명을 가지고있다고 한다. 조에티스는 위에서 보다싶이 대부분의 제품군이 10년 정도의 수명을 가지고있기때문에 미래의 매출도 견고할것이라고 본다.

 

분야별 매출

 

제약 분야별로는 백신과 항생제, 구충제, 피부과학순으로 매출비중이 높고 작년에비해 줄어든 매출보다 늘어난 매출의 규모가 훨씬 큰것을 볼 수 있다. 그도 그럴게 상장이후 조에티스의 매출 상승은 아름다운수준이다.

상장 후 매년 7~8%의 매출 성장

 

벌어들이는 현금으로 주주환원도 열심히 하고있는 기업이다.

조에티스 내부 투자 및 주주환원(배당+자사주매입) 정책

 

이렇듯 기업의 내부 관리도 잘 되고있고 앞으로의 미래성장도 기대된다.

 

펀더멘털적으로는 조금 높은 프리미엄을 받으며 거래가되고있어 매수하기에 조금은 부담스러운 P/E인데 성장속도와 과거 P/E 에 비교해보면 아주 높다고 하기도 애매한편이다. 미래의 수익을 선반영하여 실적으로 정당화시키는 전형적인 성장주의 특징을 가지고있다. 기술주에대한 비중이 높은 분들이라면 헬스케어섹터인 조에티스에 분산하여 투자하시는것도 고려해봄직하다.

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배당 성장은 연 20~30%정도로 높으나 1%가 채 안되기때문에 따로 언급은 하지않겠지만 또 다른 흥미로운 지표를 언급하고싶은데, 상장이후 최고로 많은 임직원을 고용한 기업인것을 보면 바쁘긴 많이 바쁘구나 싶다. 주주로선 최고의 기업이지 직원으로선 좀 안타깝지만..ㅎㅎ

임직원 증감 추이

 

여러 근거자료들을 참고해보면 앞으로도 조정이올때 꾸준히 사모아도 부담없을 기업이라고 생각한다. 짧게 포인트만 전달해야 가독성이 좋아지는데... 글이 계속 길어진다. 난 우리 주인님들보러 가야겠다.