상장된 대한민국 생보사중 하나인 동양생명의 실적이 발표됐다.
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동양생명, 1분기 매출 2조원 육박… 영업이익은 1241억원 ‘폭풍성장’ - 머니S
동양생명이 올 1분기 2조원에 육박하는 매출액을 기록했다. 영업이익도 지난해 같은 기간보다 48.5% 증가하는 등 괄목할 만한 성장세를 나타내고 있다. 동양생명은 11일 잠정실적 공시를 통해 올 1
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내가 기대한 성과보다도 더더욱 훌륭한성과가 나왔다. 주 성장은 기타보장성 보험에서 나왔으며 신계약가치도 전년동기대비 훨씬 높아졌다. 어렵게 얘기하면 그렇다는거고 그냥 장사를 잘했다.
보험 회사는 7%의 지급준비금을 제외하고 모두 투자가 가능한데 이는 거의 무이자로 고객들의 대출을 당겨와서 안전자산에 투자후 수익을 만들어내는 사실상 무료 돈복사기이다. 기타 보장성보험 수익이 높아진것은 아주 고무적인 일이다. 그리고 신계약가치가 크게 늘은것도 좋은현상이다.
다만 신계약가치라는것이 신계약으로부터 미래에 발생할 세후이익을 현재가치고 나타낸것이고 이게 공식적으로 정해진 산술식이 없이 회사 자체적으로 계산한다는게 좀 논란의 여지가있다. 물론 이번에 동양생명의 경우는 64.7%나 신계약가치가 상승해서 이런경우는 산술식계산이 좀 달라도 다 씹어먹을 수 있다.
그 외에도 보장성 수입보험료와 채권운용자산 크기와 수익이 모두 늘었다. 보험은 채권운용에 거의 모든 자산을 투자하기때문에 금리에 민감하고 안전하게 현금으름을 만든다. 그래서 미래 금리의 상승이 나의 투자 이유기도했다.
앞으로도 큰 부침만 없다면 자연스럽게 실적과 주가는 같이 우상향 할것이라고본다.
가볍게 밸류에이션을 해보면 1분기~4분기까지 이번 분기 실적x4를 해서 4000억을 벌었다고 가정했을때...
fper은 2.125 (너무 관대하게 잡았나..?) fpbr은 0.25 정도일것이다. 배당도 주당 220에서 더 올려 최소한 전년도 배당정도는 주게될거같다.
사람들은 말한다 보험회사같은 지루하고 옛날 기업에 왜 투자를 하냐고, 나는 말한다 시간이 흘러도 변하지않는것이 빠르게 변하는 그 무엇보다 비싼 가치가있다고. 보험은 아주 큰 혁신이나 미래를 바꿀만한 획기적인 전략은 없다. 하지만 우리의 아들딸때도 보험은 필요하고 그들은 같은방식으로 여전히 자산을 불리고 있지않을까?